业内：新一轮“货币化棚改”来了 政策组合拳引关注

业内：新一轮“货币化棚改”来了住建部等五部委解读了房地产“组合拳”，其中“货币化安置”引发广泛关注。10月17日，住建部宣布将通过货币化安置方式新增实施100万套城中村和危旧房改造。政策支持包括重点支持地级以上城市、开发性及政策性金融机构提供专项借款、允许地方发行专项债、给予税费优惠以及商业银行根据评估发放贷款。回顾我国棚改进程，大致可以按2015年划分为两个阶段：前期以实物安置为主，后期则以货币化安置为主。货币化安置指的是政府部门直接以货币形式补偿被拆迁居民，居民再到商品房市场购置住房。申港证券在2022年3月的报告中指出，2015年后货币化安置的主要资金来源是央行提供的抵押补充贷款（PSL），其贷款余额在2019年11月达到约3.6万亿元的峰值。对于新一轮城改资金，申万宏源证券在去年11月的报告中表示，中央政策性银行专项资金预计仍将是重要组成部分，但占比会略有下降；地方专项债将成为重要部分之一。不同于棚改，社会资本和商业银行参与城改的积极性更高，因为本轮城改主要集中在高能级的一二线城市，土地出让确定性更高，且部分物业经营性现金流较为可观。此外，城改资金还将包括中央补助和地方自有资金等方面。市场眼下最关心的是，本次“货币化安置”能够撬动多少资金？有哪些重大积极意义？传导至基本面改善需要多久？

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