华泰证券上调中国建筑目标价 盈利韧性增强

华泰证券发布报告称，中国建材第三季度业绩符合预期。进入第四季度以来，水泥价格加速上涨，预计基础建材板块将成为公司该季度最具盈利韧性的业务。随着稳增长政策的加强，市场对公司盈利能力和债务率的担忧有望缓解，从而带来更多重估机会。华泰证券维持对中国建材的“买入”评级。考虑到较低的水泥熟料销量假设和较高的吨毛利假设，华泰证券将中国建材2024年至2026年的每股盈利预测分别上调10%、4.3%和3.6%，调整后的每股盈利分别为18分、52分和60分。目标价也上调了53.4%至4.05港元，基于7.2倍的2025年预测市盈率，较2008年以来的历史均值折让20%，以充分考虑水泥需求进入调整期的影响。

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